2018年，環保產業遭遇(yu)危(wei)機(ji)，昔日明星環保企業風(feng)光難續。全(quan)聯環境服務業商會呼吁，當務之急是重啟環境領域市場(chang)化(hua)改(gai)革。

國(guo)內環(huan)保(bao)(bao)產業市(shi)場化(hua)發(fa)展(zhan)17年(nian)，從沒(mei)有像2018年(nian)時那樣，遭(zao)遇(yu)危機(ji)集中爆發(fa)。2018年(nian)，A股環(huan)保(bao)(bao)板塊(kuai)總市(shi)值(zhi)縮(suo)水大約45%，68家環(huan)保(bao)(bao)上市(shi)企(qi)(qi)業半數利潤下(xia)跌，股債雙殺時有發(fa)生，昔日明星環(huan)保(bao)(bao)企(qi)(qi)業風光難續。

凱迪生(sheng)態、盛(sheng)運環(huan)保(bao)、神霧環(huan)保(bao)這(zhe)些(xie)資(zi)本市(shi)場上曾經的(de)明(ming)星(xing)，到期無(wu)法(fa)清償債務，陷入危機。之前突(tu)飛猛進式的(de)發展遭遇極大挑(tiao)戰(zhan)，這(zhe)些(xie)企(qi)業(ye)以PPP為代表的(de)發展模式，成為業(ye)界(jie)爭議的(de)一個焦點。

在(zai)3月1日的(de)(de)一場(chang)(chang)活動上，由全國工商聯主管的(de)(de)全聯環境(jing)服務業(ye)商會（以下(xia)簡稱環境(jing)商會）呼(hu)吁，當(dang)務之急是(shi)(shi)重(zhong)啟(qi)環境(jing)治(zhi)理(li)市場(chang)(chang)化(hua)(hua)改革。環境(jing)商會會長、博天環境(jing)董(dong)事長趙(zhao)笠鈞認為(wei)，現(xian)在(zai)提重(zhong)啟(qi)環境(jing)治(zhi)理(li)市場(chang)(chang)化(hua)(hua)改革，其實(shi)是(shi)(shi)在(zai)市場(chang)(chang)化(hua)(hua)進程走到這個階段時，重(zhong)新思考一個更健康(kang)的(de)(de)產業(ye)發展、更良性的(de)(de)市場(chang)(chang)化(hua)(hua)政策應該什么樣(yang)。而E20環境(jing)平臺首席合伙人傅濤則認為(wei)，重(zhong)啟(qi)環保市場(chang)(chang)化(hua)(hua)改革要對(dui)中央、地(di)方以及企業(ye)的(de)(de)責(ze)任重(zhong)新劃分。

“問題(ti)非常嚴峻”

“去年(nian)出(chu)現的(de)問題非常嚴峻。”趙笠鈞在談到環保企業在2018年(nian)的(de)遭(zao)遇時如是強調(diao)。

這種(zhong)嚴(yan)峻(jun)情(qing)況(kuang)在上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司市(shi)值和財務數(shu)據上(shang)(shang)清晰的體(ti)現(xian)出來。首創證券(quan)數(shu)據顯示(shi)，2018年環(huan)(huan)保板(ban)塊總體(ti)市(shi)值縮水約45%，68家環(huan)(huan)保上(shang)(shang)市(shi)企業(ye)(ye)半數(shu)利潤增幅為(wei)(wei)負(fu)，整(zheng)體(ti)呈(cheng)下滑態勢(shi)。從公(gong)布業(ye)(ye)績預報(bao)的68家環(huan)(huan)保上(shang)(shang)市(shi)企業(ye)(ye)經營(ying)情(qing)況(kuang)看，半數(shu)利潤增速(su)為(wei)(wei)負(fu)，整(zheng)體(ti)呈(cheng)下滑態勢(shi)，工(gong)程(cheng)類虧損企業(ye)(ye)較多。

昔日環(huan)(huan)(huan)保(bao)領(ling)域(yu)的(de)明星企(qi)業(ye)風(feng)光難(nan)續。有(you)的(de)企(qi)業(ye)前期(qi)過度舉債(zhai)(zhai)擴張、風(feng)險控制(zhi)能力弱的(de)企(qi)業(ye)出現了(le)資金鏈斷裂，例如(ru)凱迪生(sheng)(sheng)態(tai)、盛運環(huan)(huan)(huan)保(bao)、神霧環(huan)(huan)(huan)保(bao)等到期(qi)債(zhai)(zhai)務無法清(qing)(qing)償(chang)，陷入債(zhai)(zhai)務危機。從事垃圾發(fa)電的(de)盛運環(huan)(huan)(huan)保(bao)，累(lei)計逾期(qi)債(zhai)(zhai)務超(chao)過36億(yi)元(yuan)；主(zhu)營生(sheng)(sheng)物質發(fa)電的(de)凱迪生(sheng)(sheng)態(tai)，逾期(qi)債(zhai)(zhai)務達100多億(yi)元(yuan)；煤(mei)炭清(qing)(qing)潔利用為(wei)主(zhu)的(de)神霧集(ji)團年利潤預虧14.9億(yi)元(yuan)左右。

在趙笠(li)鈞(jun)看來，近(jin)年全國環(huan)保系統(tong)強化了督察(cha)監管(guan)，但政策執(zhi)行(xing)的(de)利好并沒有帶(dai)動(dong)環(huan)保市場需求(qiu)的(de)穩步釋放，去年以來環(huan)保產業(ye)增速(su)放緩，尤其社會資(zi)本對于環(huan)保行(xing)業(ye)風險(xian)偏好明(ming)顯降低，企業(ye)融(rong)資(zi)環(huan)境(jing)緊縮過快，融(rong)資(zi)成本急升(sheng)，并在融(rong)資(zi)領域遭遇了股債雙(shuang)殺。

2018年5月，東方園林發(fa)行不超過10億元公(gong)司債(zhai)，僅募得5000萬元，接(jie)近流(liu)標(biao)。一些(xie)民營(ying)環(huan)保企業債(zhai)務(wu)違約(yue)之(zhi)后，金(jin)融機構對于民營(ying)企業和環(huan)保行業的債(zhai)券認購持更(geng)為(wei)謹慎的態度。行業整體融資環(huan)境急轉直下，企業再融資壓力普遍加大。

“一次深刻(ke)的教訓(xun)”

環保行(xing)業發展遇挫的現象，源于(yu)宏觀政策、環境治理(li)行(xing)政化和(he)產業非理(li)性(xing)擴張等多重(zhong)因素的綜合疊加(jia)。

宏觀政策方面，主要是PPP整(zheng)(zheng)頓(dun)和去杠桿(gan)化。趙笠鈞介(jie)紹說，2017年11月，政府部門對PPP業(ye)務模式進行了(le)整(zheng)(zheng)頓(dun)，對于(yu)不規(gui)范(fan)或(huo)不適(shi)合的項目進行清理(li)，一些環(huan)保(bao)類(lei)項目被清庫或(huo)剔除清單(dan)。大約半年時間都在做整(zheng)(zheng)頓(dun)工作。銀(yin)行一看到政府部門說一些過去做的項目不規(gui)范(fan)，幾(ji)乎將所有(you)PPP的項目融資都停了(le)下來(lai)。

同(tong)時，國家去杠(gang)桿(gan)的力度(du)也越(yue)來越(yue)強。環保(bao)業(ye)務(wu)是高杠(gang)桿(gan)業(ye)務(wu)，環保(bao)項目資本(ben)金20%到30%，那剩下的70%到80%就需要銀行貸款。在去杠(gang)桿(gan)政策(ce)推動下，環保(bao)行業(ye)首(shou)當其沖成(cheng)了一個去杠(gang)桿(gan)的重要對象。

此外，環境治(zhi)理行(xing)政化(hua)也(ye)是從業(ye)人員關注的重點。環境商會認為，我國(guo)環境治(zhi)理對于(yu)行(xing)政手段依賴度過高，缺少(shao)市場(chang)化(hua)經(jing)濟手段的調節。環境監管的實施和執行(xing)效(xiao)果一般滯后(hou)于(yu)市場(chang)發展步調，且政策紅利的延(yan)續存在較大的不確定性(xing)(xing)，缺少(shao)良(liang)性(xing)(xing)動態(tai)的市場(chang)化(hua)長效(xiao)作用機制。

政策(ce)等屬于外(wai)部因(yin)素，而企業(ye)自身盲目擴張則是(shi)內因(yin)。“去(qu)年的遭遇對整(zheng)(zheng)個(ge)(ge)環(huan)保行業(ye)來說是(shi)一(yi)(yi)次深(shen)刻(ke)的教訓(xun)。”趙笠鈞說，在(zai)(zai)政策(ce)的驅動和資(zi)本市場的助(zhu)力下，整(zheng)(zheng)個(ge)(ge)環(huan)保行業(ye)的資(zi)產價(jia)值都非常高。企業(ye)往往會在(zai)(zai)投標的時候(hou)盡(jin)量報低價(jia)搶項目，同時又(you)進行高價(jia)并購，造成(cheng)了一(yi)(yi)些問題。

“催(cui)生新的(de)游戲(xi)規則”

面對這些挑戰(zhan)，環境商會的企業家(jia)們提(ti)出(chu)，當務之急是(shi)重啟環境領域(yu)市場(chang)化(hua)改革

趙笠鈞認(ren)為(wei)，現(xian)在提重(zhong)(zhong)(zhong)啟(qi)環(huan)(huan)境治理市場(chang)化(hua)改(gai)革(ge)，其(qi)實是在市場(chang)化(hua)進程走到這個(ge)階(jie)段時，重(zhong)(zhong)(zhong)新思(si)考一個(ge)更健康(kang)的產業發展，一個(ge)更良性的市場(chang)化(hua)政(zheng)策應該什么(me)樣(yang)。而E20環(huan)(huan)境平臺首席合(he)伙人傅(fu)濤則(ze)認(ren)為(wei)，重(zhong)(zhong)(zhong)啟(qi)改(gai)革(ge)就是對(dui)中(zhong)央(yang)、地方(fang)以及企業的責任進行(xing)重(zhong)(zhong)(zhong)新劃分。

環(huan)境(jing)商會副會長(chang)兼首席環(huan)境(jing)政(zheng)策專家駱建華說，去年，環(huan)境(jing)督查(cha)大(da)張旗鼓最有力度。在強督查(cha)的背景(jing)下，應(ying)該催(cui)生(sheng)一個環(huan)境(jing)大(da)市場(chang)，帶來(lai)一個大(da)產業(ye)。但是結果恰(qia)恰(qia)相反，產業(ye)的投資、市場(chang)的規模(mo)并沒有出來(lai)。

在他看來，去年環保產(chan)業的(de)變化是一個新(xin)的(de)起點。前(qian)幾年相關的(de)產(chan)業游戲(xi)規(gui)則失效了，需要(yao)重新(xin)制定一個游戲(xi)規(gui)則和玩法，這就是“重啟市(shi)場化改革。”

E20環境(jing)平臺首席(xi)合(he)伙人(ren)傅(fu)濤認為，不是所有的(de)政策都要來適(shi)應企業(ye)。重啟(qi)改(gai)革就是重新(xin)劃分中央、地(di)方以及(ji)企業(ye)的(de)責任。重啟(qi)意即這三個角色需要找(zhao)對位置。

趙(zhao)笠鈞則認為(wei)，對于拓展(zhan)環(huan)保行業(ye)的市場化改革，應當建立(li)完善綠色(se)價格(ge)機制、綠色(se)稅收和(he)收費政策(ce)、綠色(se)金(jin)融政策(ce)，引入長效資金(jin)開展(zhan)環(huan)保投入，加大(da)證券市場融資扶持(chi)力度。